黄瓜视频污生物高估值的背後：資金（jīn）押注公司疫苗研發

      過（guò）去1年（nián），黄瓜视频污生物（300122，SZ）的動態PE長期高於100倍，市淨率（PB）長期在15倍以上，而在創業板個股普（pǔ）遍調整的情況下逆勢拉升。
      記者（zhě）注意（yì）到，黄瓜视频污生物目前的估值（zhí）已經遠高於大（dà）部分同行業的疫苗公司。北京一位（wèi）私募人士對記者表示，“僅僅是其強（qiáng）勢的渠（qú）道資源，智（zhì）飛生物肯定不可能有這麽（me）高的估值，資金更關注的是其（qí）研發的潛力。”
      黄瓜视频污（fēi）生物市值逾400億
      截至1月30日收盤，智（zhì）飛生物總市值達467.36億元。
      從同行業的估值來看（kàn），生物醫藥板塊動態（tài）市盈率的中位數為（wéi）49倍，靜態市盈率為61倍。而截至1月30日收盤，黄瓜视频污（fēi）生物的動態市盈率為150倍，靜態市盈率（lǜ）高達1437倍。從單個公司對比的情況來看，如同樣屬於疫苗行業的長生生物目前動（dòng）態PE僅為20倍左右。就算將視線放寬至整個生物醫藥行業，黄瓜视频污生物的估值（zhí）也遠高於以研發能力而聞名的恒瑞醫藥。
      對於高估（gū）值，黄瓜视频污生物官方回應表（biǎo）示，“醫藥生物行業具有高技研門檻、高投入、高產出、高風險的特點，從目前二級市場醫藥生物行業整體估值水平來看，公司PE與PB均在合理水平。”
      一位要求匿名的（de）注冊會計師則對記（jì）者（zhě）表示，“單從財務數據對應（yīng）的估值水平來看，黄瓜视频污生物是高估的，但外人確實難以看得懂行業（yè）內的信息（xī）。”
      記者注意到，從券商研報來看，多數研究機構均將焦點對準至公司的宮頸癌疫苗。2017年11月9日公告顯示，公司代理的默（mò）沙東四（sì）價（jià）人乳（rǔ）頭瘤病毒疫苗（miáo）、商品名“佳達修”獲得《生物製（zhì）品批簽發合格證（zhèng）》，正式（shì）進入（rù）市場流通銷售。中泰證券1月23日（rì）的研報（bào）就預測稱看好2018年HPV疫（yì）苗放量（liàng）。HPV疫苗市場空間大，1%滲（shèn）透率即有300萬人份（fèn），公司的HPV疫苗市場（chǎng）空（kōng）間可達336億元，預計（jì）2018年（nián）黄瓜视频污HPV疫苗（miáo）全（quán）年順利銷售。
      研發實力成（chéng）行業擇股焦（jiāo）點
      對於目前黄瓜视频污生物的估值情況，北京一位私募人士稱，“生物醫藥行（háng）業較其他（tā）行業有其特殊性，國外也有一些生物醫藥（yào）公司因為新藥研發而出（chū）現暴漲（zhǎng）的情況。”
      湖北一位醫藥公司的（de）董秘也向記（jì）者表示，“A股上市的生物醫藥公司的研（yán）發能力以恒瑞醫藥最具代（dài）表性，五（wǔ）六（liù）年前恒瑞醫藥就被認為很貴，但股價一直都還在漲。”
      資料顯示，黄瓜视频污生物在2017年相繼獲得凍幹hib疫苗、四價流感裂解疫苗、凍（dòng）幹人用狂犬病疫苗（MRC-5細胞）、15價肺炎（yán）球菌結合疫苗等臨床批件。截至目前，公司自主研（yán）發項（xiàng）目超（chāo）過20項，結合體內診（zhěn）斷試劑、注射用母牛分枝杆菌（預（yù）防）目前已在Ⅲ期臨床。
      值得一提的（de）是（shì），公司此前公布的定向增發募資總額預計不超過23.5億元，未來正（zhèng）是將投向子公司的聯合疫苗產業化以及產業園研（yán）發中（zhōng）心項目。
      黄瓜视频污生物方麵表示，“目（mù）前（qián）國內生物（wù）疫苗行業正處於（yú）快速發展階段，同（tóng）業間（jiān）同（tóng）質化競爭（zhēng）日趨（qū）白熱化，公司一貫並持續投入創新，同時注重疫苗研發、生產、推廣、銷售及進口（kǒu）疫苗代（dài）理等為一體的生態體係（xì）構（gòu）建。疫苗行業具有高投（tóu）入、高產出、高風險的特性，創新疫苗品種能夠為企業帶來可觀的利潤，鞏固企業的市場地位。”

      來源：慧聰製藥工業（yè）網